2317 鴻海精密工業財務分析儀表板

年營收（2025）

81,031.0 億

▲ 三年CAGR +14.7%，最新YoY +18.1%

毛利率（2025）

6.15%

6.3% → 6.2% → 6.2%

營業利益率（2025）

3.20%

2.7% → 2.9% → 3.2%

三費合計費用率

2.95%

研發 1.50% ／管理 1.11% ／推銷 0.34%

OCF/NI 獲利品質

1.2

3.14 → 1.09 → 1.2，佳(>1.2)

🔍 經營亮點

▲ ▲ 三年CAGR +14.7%，最新YoY +18.1%，最新年營收 81,031.0 億元
毛利率三年走勢 6.3% → 6.2% → 6.2%；維持穩定，定價力尚可
營業利益率三年 2.7% → 2.9% → 3.2%，費用槓桿發揮作用
費用結構：研發 1.50% / 管理 1.11% / 推銷 0.34%，三費合計 2.95%
OCF/NI Ratio 3.14 → 1.09 → 1.2，獲利品質佳（>1.2）

三率趨勢（年度）

費用率結構（年度）

年營收 + 毛利率

營業利益額 + 利益率

年報—損益彙整

項目	2023	2024	2025	趨勢評估
▶ 本業獲利
營收（億元）	61,622.0	68,596.0	81,031.0	▲ 61,622→68,596→81,031 億，CAGR +14.7%，2025 加速 +18.1%，AI 伺服器機櫃（GB 系列）放量＋雲端網通為核心驅動
毛利率	6.29%	6.25%	6.15%	■ 6.29%→6.25%→6.15%，三年微降 0.14pp，AI 伺服器低毛利稀釋，靠高階機櫃與零組件自製守住毛利保衛戰
毛利額（億元）	3,879.0	4,289.0	4,982.0	▲ 3,879→4,289→4,982 億，三年 +28.4%，毛利率雖降但營收規模放大帶動毛利額連年增厚
營業利益率	2.70%	2.92%	3.20%	▲ 2.70%→2.92%→3.20% 逆勢連升，毛利率下滑下營益率仍升，費用率 3.59%→2.95% 規模效益是關鍵
營業利益額（億元）	1,665.0	2,006.0	2,592.0	▲ 1,665→2,006→2,592 億，三年 +55.7%，2025 +29.2% 遠超營收 +18.1%，營業槓桿顯著發酵
▶ 費用明細
推銷費用（億元）	249.9	250.5	273.7	■ 費率 0.41%→0.37%→0.34% 連降，營收放大攤薄，輕銷售 EMS 模式
管理費用（億元）	864.1	875.2	898.7	■ 費率 1.40%→1.28%→1.11% 連降，規模效益持續攤薄管理費用
研發費用（億元）	1,100.0	1,158.0	1,217.0	▲ 1,100→1,158→1,217 億，費率 1.79%→1.50% 降但絕對額續增，投入 AI 伺服器與電動車（MIH）
三費合計（億元）	2,214.0	2,283.7	2,389.4	▲ 2,214→2,284→2,389 億，三費合計僅 +7.9% 遠低於營收 +31.5%，費用率 3.59%→2.95% 規模槓桿顯著

EPS（2025）

13.61 元

▲ 10.25 → 11.01 → 13.61 元，YoY +23.6%

淨利率（2025）

2.34%

2.3% → 2.2% → 2.3%

ROE（2025）

9.91%

8.4% → 8.6% → 9.9%

ROA（2025）

3.99%

3.6% → 3.7% → 4.0%

最新季 EPS（2026Q1）

3.56 元

現金股利 5.4 元（前一年盈餘分配）

🔍 獲利亮點

EPS ▲ 10.25 → 11.01 → 13.61 元，YoY +23.6%
ROE 8.4% → 8.6% → 9.9%；ROA 3.6% → 3.7% → 4.0%
淨利率 2.3% → 2.2% → 2.3%，淨利改善速度優於毛利，顯示費用槓桿或業外有貢獻
現金股利：2023年5.3元 / 2024年5.4元 / 2025年5.79998376元
最新季 EPS 3.56 元（2026Q1）

淨利額 + 淨利率

EPS 趨勢（年度）

ROE + ROA

三層利潤率

年報—獲利彙整

項目	2023	2024	2025	趨勢評估
▶ 獲利核心
EPS（元）	10.25	11.01	13.61	▲ 10.25→11.01→13.61 元，2025 +23.6% 創高，淨利成長疊加營益率改善雙驅動
淨利額（億元）	1,421.0	1,527.0	1,894.0	▲ 1,421→1,527→1,894 億，三年 +33.3%，2025 +24.0%，AI 規模與營業槓桿帶動
淨利率	2.31%	2.23%	2.34%	■ 2.31%→2.23%→2.34%，2024 受業外與匯兌拖累微降後 2025 回升，本業改善逐步反映至全口徑
▶ 資本報酬率
ROE	8.43%	8.63%	9.91%	▲ 8.43%→8.63%→9.91%，2025 改善主由淨利率回升＋資產周轉驅動，非靠槓桿（負債比僅微升），品質佳
ROA	3.61%	3.66%	3.99%	▲ 3.61%→3.66%→3.99% 連升，獲利能力改善快於資產擴張
▶ 股東回報
現金股利（元）	5.3	5.4	5.79998376	■ 配息為前一年盈餘分配；5.3→5.4→5.8 元穩定成長，配息率約 50%，FCF 雖受 Capex 壓縮仍守住配息

流動比率（2025）

270%

263% → 277% → 270%

負債比率（2025）

61.39%

57.2% → 57.9% → 61.4%

營業現金流（2025）

2,269.0 億

4,456.0 → 1,660.0 → 2,269.0 億

自由現金流（2025）

531.4 億

3,338.6 → 296.6 → 531.4 億

現金部位（2025）

10,164.0 億

11,977.0 → 9,371.0 → 10,164.0 億

OCF/NI（2025）

1.2

3.14 → 1.09 → 1.2

🔍 財務健全亮點

流動比率 263% → 277% → 270%，流動性充足
負債比率 57.2% → 57.9% → 61.4%，負債比率偏高，需拆分計息與非計息負債
自由現金流 3,338.6 → 296.6 → 531.4 億，FCF 正值支撐配息
CCC — → — → —，現金轉換循環拉長，需追蹤應收帳款與存貨
OCF/NI 3.14 → 1.09 → 1.2，獲利品質高

流動 + 負債比率

現金流三表（億元）

現金部位趨勢

FCF 趨勢

資產負債彙整

項目	2023	2024	2025	趨勢評估
▶ 流動性
流動資產（億元）	9,038.0	10,187.0	11,428.0	▲ 9,038→10,187→11,428 億，三年 +26.4%，隨營收擴張，應收與存貨同步增加
流動負債（億元）	3,442.0	3,681.0	4,231.0	■ 流動負債明細採部分揭露，與全口徑負債存在落差，絕對值僅供參考
流動比率	262.58%	276.75%	270.10%	■ 263%→277%→270% 高檔波動（流動負債明細採部分揭露，水位偏保守僅供參考），短期償債無虞
▶ 負債與淨值
負債比率	57.20%	57.87%	61.39%	■ 57.2%→57.9%→61.4%，三年升 4.2pp，AI 備料與 Capex 擴張推升，惟主為應付帳款商業信用，計息負債佔比有限
股東權益（億元）	16,862.0	18,516.0	19,708.0	▲ 16,862→18,516→19,708 億，三年 +16.9%，盈餘累積帶動淨值增厚
▶ 營運效率
DSO 應收天數	—	—	—	■ 應收帳款明細揭露不足，無法可靠計算周轉天數
DIO 存貨天數	46.2 天	44.4 天	46.3 天	■ 46→44→46 天區間穩定，2025 存貨天數微升，AI 伺服器備料增加但仍受控
DPO 應付天數	—	—	—	■ 應付帳款明細揭露不足，無法可靠計算周轉天數
CCC 現金轉換循環	—	—	—	■ 受應收／應付明細限制，無法可靠計算

現金流量彙整

項目	2023	2024	2025	趨勢評估
▶ 現金流量
營業活動現金流	4,456.0	1,660.0	2,269.0	■ 4,456→1,660→2,269 億，2023 因存貨大降回收現金而異常高，2024 存貨建置吃現金，2025 回升反映獲利轉現改善
投資活動現金流	-1,379.0	-3,000.0	-3,047.0	▼ -1,379→-3,000→-3,047 億，投資流出維持高檔，AI 伺服器與電動車產能擴建期
融資活動現金流	-1,606.0	-1,641.0	1,699.0	■ -1,606→-1,641→+1,699 億，2025 轉淨流入，反映 Capex 高峰下增加借款支應營運資金
自由現金流（OCF+Capex）	3,338.6	296.6	531.4	▼ 3,339→297→531 億，FCF 大幅縮水，Capex 1,117→1,738 億連年加大（AI／EV 產能）嚴重壓縮自由現金流
▶ 獲利品質
OCF/NI Ratio	3.14	1.09	1.2	■ 3.14→1.09→1.20，2023 異常高（存貨去化回收現金），2024 起回常軌 1.x，獲利轉現正常但 2024 存貨建置吃現金
▶ 現金部位
現金及約當現金	11,977.0	9,371.0	10,164.0	■ 11,977→9,371→10,164 億，2024 因 Capex 與營運資金消耗下降後 2025 回穩，現金部位仍充裕

最新季營收（2026Q1）

21,195.0 億

近8季：20,589.0 / 26,064.0 / 21,195.0

🔍 季報損益亮點

最新季 2026Q1 營收 21,195.0 億元，毛利率 6.18%，EPS 3.56 元
營業利益率 3.57% ，優於年報均值，季度表現強勁
近8季 EPS 走勢：3.2 / 4.15 / 3.23 / 3.56
毛利率近季承壓，需追蹤產品組合變化

單季營收（億元）

季三率折線

單季 EPS

季毛利額 + 毛利率

季度比較（最新季 vs 前季 / 去年同季）

指標	2026Q1	2025Q4	環比	去年同季	同比	評估
營收（億元）	21,195.0	26,064.0	-4869.0%	16,443.0	+4752.0%	下滑
毛利率（%）	6.18%	5.89%	+0.29pp	6.11%	+0.07pp	改善
營業利益率（%）	3.57%	3.28%	+0.29pp	2.83%	+0.74pp	改善
EPS（元）	3.6	3.2	+0.3%	3.0	+0.5%	改善
淨利率（%）	2.36%	1.74%	+0.62pp	2.56%	-0.20pp	改善

季報—損益明細（近8季）

項目	2024Q4	2025Q1	2025Q2	2025Q3	2025Q4	2026Q1	趨勢評估
▶ 本業獲利
營收（億元）	21,305.0	16,443.0	17,935.0	20,589.0	26,064.0	21,195.0	▲ 2026Q1 21,195 億 YoY +29%、QoQ 淡季僅 -19% 創同期高，淡季不淡，AI 伺服器訂單能見度延伸
毛利率（%）	6.15%	6.11%	6.33%	6.35%	5.89%	6.18%	■ 6 季 5.89-6.35% 區間，2025Q4 受年底機櫃大量出貨拉低至 5.89%，2026Q1 回升至 6.18%
營業利益率（%）	3.03%	2.83%	3.16%	3.42%	3.28%	3.57%	▲ 2026Q1 營益率 3.57% 創 6 季新高，營業槓桿持續發酵＋高階產品組合改善
淨利率（%）	2.46%	2.56%	2.47%	2.80%	1.74%	2.36%	■ 2025Q4 淨利率 1.74% 受業外／一次性拖累為低點，2026Q1 回升至 2.36%，本業穩健
EPS（元）	—	3.0	3.2	4.2	3.2	3.6	▲ 2026Q1 單季 3.56 元 QoQ +10%、YoY +17%，近四季穩定於 3-4 元（2024Q4 因缺前三季累計無法還原單季，列—）

流動比率（2026Q1）

262%

289% / 270% / 262%

負債比率（2026Q1）

61.98%

62.8% / 61.4% / 62.0%

現金部位（2026Q1）

9,863.0 億

8,653.0 / 10,164.0 / 9,863.0 億

股東權益（2026Q1）

19,888.0 億

18,219.0 / 19,708.0 / 19,888.0 億

總資產（2026Q1）

52,305.0 億

48,945.0 / 51,047.0 / 52,305.0 億

🔍 季報財務亮點

流動比率 262%，流動性充足
負債比率 61.98%，偏高，需拆分計息與商業信用負債
股東權益 19,888.0 億元，持續增厚，保留盈餘累積
現金部位 9,863.0 億元，一般水準

季流動比率

季負債比率

季現金部位（億元）

季股東權益（億元）

季報—資產負債明細（近8季）

項目	2024Q4	2025Q1	2025Q2	2025Q3	2025Q4	2026Q1	趨勢評估
▶ 流動性
流動資產（億元）	—	—	—	—	—	—	■ 數據不足
流動負債（億元）	—	—	—	—	—	—	■ 數據不足
流動比率（%）	276.75%	270.04%	259.85%	289.27%	270.10%	262.09%	▼ 最新vs前季 -8.01pp
▶ 負債與淨值
負債比率（%）	57.87%	59.90%	60.58%	62.77%	61.39%	61.98%	■ 6 季 58%→62% 緩升，AI 營運資金需求推升，主為應付帳款
股東權益（億元）	18,516.0	18,394.0	16,316.0	18,219.0	19,708.0	19,888.0	▲ 2026Q1 19,888 億創高，獲利累積增厚（2025Q2 受配息與評價波動低點後回升）
▶ 現金部位
現金（億元）	9,371.0	9,293.0	8,705.0	8,653.0	10,164.0	9,863.0	▼ 最新vs前季 -301.00億

── Section A：月營收 ──

最新月營收（2026/04）

8,321.0 億

YoY +29.7%

24個月高點

8,957.1 億

近24個月最高月營收

當年累計YoY

+29.7%

2026年累計 vs 2025年同期

12個月均月營收

7,315.0 億

近12個月平均

連續正成長月數

24 個月

持續正成長動能強勁

月營收（億元）+ YoY（%）

🔍 月營收亮點

最新月 2026/04 營收 8,321.0 億元，YoY +29.7% / MoM +3.5%
近12個月月均 7,315.0 億元，較前12個月均值改善
連續正成長 24 個月，動能穩健
當年累計 YoY +29.7%，領先去年同期

📋 顯示月營收明細（共24月）

月份	月營收（億）	MoM	YoY	趨勢分析
2026/04	8,321.0	+3.5%	+29.7%	▲ 正成長
2026/03	8,037.4	+34.9%	+45.6%	▲ 正成長
2026/02	5,958.1	-18.4%	+8.1%	▲ 正成長
2026/01	7,300.4	-15.4%	+35.5%	▲ 正成長
2025/12	8,628.6	+2.2%	+31.8%	▲ 正成長
2025/11	8,442.8	-5.7%	+25.5%	▲ 正成長
2025/10	8,957.1	+7.0%	+11.3%	▲ 正成長
2025/09	8,370.7	+38.0%	+14.2%	▲ 正成長
2025/08	6,065.1	-1.2%	+10.6%	▲ 正成長
2025/07	6,138.6	+13.6%	+7.3%	▲ 正成長
2025/06	5,402.4	-12.3%	+10.1%	▲ 正成長
2025/05	6,157.4	-4.0%	+11.9%	▲ 正成長
2025/04	6,413.7	+16.2%	+25.5%	▲ 正成長
2025/03	5,521.2	+0.1%	+23.4%	▲ 正成長
2025/02	5,513.8	+2.4%	+56.4%	▲ 正成長
2025/01	5,386.7	-17.7%	+3.2%	▲ 正成長
2024/12	6,548.3	-2.6%	+42.3%	▲ 正成長
2024/11	6,725.9	-16.4%	+3.5%	▲ 正成長
2024/10	8,048.5	+9.8%	+8.6%	▲ 正成長
2024/09	7,330.2	+33.7%	+10.9%	▲ 正成長
2024/08	5,483.1	-4.2%	+32.8%	▲ 正成長
2024/07	5,723.5	+16.6%	+22.0%	▲ 正成長
2024/06	4,907.3	-10.8%	+16.1%	▲ 正成長
2024/05	5,501.6	N/A	+22.1%	▲ 正成長

── Section B：月籌碼面 ──

外資最新月淨買超

+5.76 億

24月累計 +1.8 億

投信最新月淨買超

-0.03 億

24月累計 -1.2 億

月末融資餘額

— 億

無融資資格

月末融券餘額

— 萬股

無融券資格

三大法人月淨買賣超（億元）

月法人累計淨買賣（億元）

── Section C：月評價面 ──

🔍 公司定位

2317 鴻海精密工業：台灣上市電子製造業，2025年營收 81,031.0 億元
最新股價 289 元，P/E 20.5倍，P/B 2.27倍

── Section B：財務快照 ──

項目	2023	2024	2025	趨勢評估
營收（億元）	61,622.0	68,596.0	81,031.0	▲ 61,622→68,596→81,031 億，CAGR +14.7%，2025 加速 +18.1%，AI 伺服器機櫃（GB 系列）放量＋雲端網通為核心驅動
毛利率	6.29%	6.25%	6.15%	■ 6.29%→6.25%→6.15%，三年微降 0.14pp，AI 伺服器低毛利稀釋，靠高階機櫃與零組件自製守住毛利保衛戰
營業利益率	2.70%	2.92%	3.20%	▲ 2.70%→2.92%→3.20% 逆勢連升，毛利率下滑下營益率仍升，費用率 3.59%→2.95% 規模效益是關鍵
淨利率	2.31%	2.23%	2.34%	■ 2.31%→2.23%→2.34%，2024 受業外與匯兌拖累微降後 2025 回升，本業改善逐步反映至全口徑
EPS（元）	10.25	11.01	13.61	▲ 10.25→11.01→13.61 元，2025 +23.6% 創高，淨利成長疊加營益率改善雙驅動
OCF（億元）	4,456.0	1,660.0	2,269.0	■ 4,456→1,660→2,269 億，2023 因存貨大降回收現金而異常高，2024 存貨建置吃現金，2025 回升反映獲利轉現改善
FCF（億元）	3,338.6	296.6	531.4	▼ 3,339→297→531 億，FCF 大幅縮水，Capex 1,117→1,738 億連年加大（AI／EV 產能）嚴重壓縮自由現金流
流動比率	262.58%	276.75%	270.10%	■ 263%→277%→270% 高檔波動（流動負債明細採部分揭露，水位偏保守僅供參考），短期償債無虞
負債比率	57.20%	57.87%	61.39%	■ 57.2%→57.9%→61.4%，三年升 4.2pp，AI 備料與 Capex 擴張推升，惟主為應付帳款商業信用，計息負債佔比有限
ROE	8.43%	8.63%	9.91%	▲ 8.43%→8.63%→9.91%，2025 改善主由淨利率回升＋資產周轉驅動，非靠槓桿（負債比僅微升），品質佳
ROA	3.61%	3.66%	3.99%	▲ 3.61%→3.66%→3.99% 連升，獲利能力改善快於資產擴張

── Section C：股價表現（12M）──

近1月報酬

+31.7%

收盤 289 元

近3月累計報酬

+25.9%

近3月累計

近12月股價區間

161–289 元

現價位置 100% 百分位

12個月月末收盤價

── Section A：估值（5Y P/E Band）──

🔍 估值亮點

當前 P/E 20.5 倍，5Y 均值 16.3 倍，高於均值（相對高估）
P/B 2.27 倍，P/S 0.5 倍
股息殖利率 2.49%，成長性溢價定位
5Y PE 百分位 100%，估值處於歷史高位區，需成長性支撐
Forward P/E（以近四季 EPS 14.14 元，股價 289 元）≈ 20.4 倍

── Section B：三大法人累計結構（24M）──

外資累計24M

+1.8 億

淨買超，長線偏多

投信累計24M

-1.2 億

淨賣超

自營累計24M

+0.2 億

自營商為避險性質，參考性較低

三大法人合計24M

+0.8 億

整體法人偏多

24M 三大法人累計淨買賣（億元）

── Section C：外資持股比 ──

Pillar	本次狀態	關鍵佐證	反向信號	趨勢評估 / 觀察指標
P1 營收成長引擎	STRENGTHENED ▲	三年CAGR +14.7%	營收成長若停滯或倒退	月營收 YoY 連續走向
P2 毛利率護城河	UNCHANGED ■	毛利率 6.15%	毛利率跌破歷史低點	季報毛利率追蹤
P3 獲利品質	STRENGTHENED ▲	OCF/NI = 1.2	OCF/NI < 0.8	OCF/NI 趨勢 + DSO 變化
P4 資本配置	UNCHANGED ■	FCF 531.4 億，配息 5.4 元	FCF 持續為負	Capex 計畫與 FCF 走向
P5 估值安全邊際	WEAKENED ▼	5Y PE 百分位 100%	PE 突破 5Y 高點	PE band 位置 + 殖利率防禦